Почему биткоин растет сильнее остальных криптовалют. Что такое альтсезон и когда он наступит
«РБК-Крипто» не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях. Криптовалюта — это волатильный актив, который может привести к финансовым убыткам.
В 2024 году курс биткоина выросла более чем в два раза, обновив исторический максимум и впервые превысив отметку $90 тыс. При этом другие крупные криптовалюты, включая Ethereum (ETH), либо вовсе не последовали за лидером рынка, либо показывали меньший рост.
Это не соответствует состоянию крипторынка, которую в среде криптотрейдеров принято называть сезоном алькоинов. На пиках рынка 2017 и 2021 годов альтернативные криптовалюты многократно и на протяжении нескольких месяцев превосходили биткоин по росту. Единственной категорией криптоактивов, которая в 2024 году превосходит биткоин по росту, оказалась категория мемкоинов. Хотя и нет гарантий, что крипторынок повторит сценарий, наблюдаемый в прошлый циклах, участники рынка ожидают тот самый «альтсезон».
rbc.group
Из-за сложившегося роста сектора мемкоинов в 2024 году, совокупная капитализация которого выросла почти до $120 млрд (семикратный рост с начала года), может показаться, что такие темпы роста сохраняются на всем крипторынке. И даже несмотря на общий рост капитализации криптовалют в целом, которая превысила $3 трлн, по данным Coinmarketcap на середину ноября, доходность биткоина опережает большинство крупнейших криптовалют.
Мемкоин (или memecoin) — это криптовалюта, не имеющая фундаментальной ценности, созданная ради шутки, а также заработка на росте ее курса. Чаще всего мемкоины отсылают к интернет-мемам, социальным трендам или каким-то событиям. Зачастую создатели подобных криптовалют заранее объявляют, что не собираются заниматься развитием проекта, но пользователи все равно продолжают покупать токены-мемы в надежде на получение прибыли в сотни и тысячи процентов за короткий промежуток времени.
Так, например, более 80 крупнейших криптовалют из списка Топ-100 по капитализации, которые составляют подавляющую часть рынка после биткоина, выросли менее чем на 90% с начала года. Это привело к тому, что индекс доминации биткоина на рынке криптовалют превысил 60%, что является самым высоким значением с начала 2021 года, по данным платформы Tradingview.
Доминация биткоина — это соотношение рыночной капитализации биткоина к рыночной капитализации всего крипторынка. Среди факторов, которые влияют на данную метрику: изменение цены биткоина, оценки альткоинов, рост использования стейблкоинов, рыночные условия, а также появление новых криптовалют.
Альткоины — это любая криптовалюта или токен, отличная от биткоина. Например, совершенно разные криптовалюты, такие как Ethereum, Litecoin, XRP, мемкоин Dogecoin или стейблкоин USDT объединяет то, что все их можно называть альткоинами.
Аналитик рынка криптовалют Виктор Першиков объяснил такое поведение альткоинов макроэкономическими факторами: «В условиях недостаточной ликвидности на фоне продолжающегося снижения балансов мировых ЦБ, та ликвидность, что доступна и приходит на рынки, в основном завязана на институциональных инвесторах. Ведь ретейл не обладает теми объемами дешевых длинных денег, как, например во время политики количественного смягчения в 2020 году».
От также отметил кратный рост притоков в биржевые фонды (ETF) на основе биткоина с конца октября, что подталкивает биткоин вверх за счет спроса на данный финансовый инструмент.
Традиционно, рост доли биткоина свидетельствует о неустойчивости альтернативных криптовалют, в то время как снижение значения расценивается как начало «сезона альткоинов». Тем самым, несмотря на общий позитив, многие инвесторы находятся в ситуации, когда доходность их криптоактивов менее привлекательна, чем у главной криптовалюты.
Альтсезон
Сравнивая исторические данные прошлых циклов, аналитики Cryptorank выявили всего два периода альтсезона, которые начигались в 2017 года и 2020 году соответственно. Следуя статистике, они предположили, что этот цикл роста продлится до октября 2025 года.
Так, например, аналитики сравнили рост ряда монет в начале цикла с их пиковыми ценовыми значениями по окончании. Токен игрового проекта Axie Infinity (AXS) рос на 440% по итогам 2020 года, а на пике 2021 года AXS вырос на 17,3 тыс. процентов. Проект из той же категории Sandbox (SAND) упал на 50% в 2020 году, а на пике в следующем вырос 16,3 тыс. процентов. Криптовалюта блокчейн-проекта POL в закончила 2020 года с ростом на 30%, а на пике 2021 года она выросла более чем на 14 тыс. процентов.
«Сезон альткоинов», альтсезон или Altseason — термин криптовалютных трейдеров, обозначающий период активного многократного единовременного роста альтернативных криптовалют в бычий период крипторынка. Понятие впервые появилось в 2016-2017 гг во время бума ICO. Однако нет четкого определения, какие именно криптовалюты должны расти. В 2024 году принято оценивать термин, согласно методологии расчета «Индекса альтсезона» от компании Blockchain Center.
ICO (Initial Coin Offering) — криптовалютный аналог IPO или краудфандинга. Характеризуется не только большими рисками, но и возможностью получить большую прибыль. Компания-стартап публикует так называемый white paper (концепцию проекта), где дает информацию обо всех аспектах проекта, надеясь привлечь деньги.
Индекс альтсезона — метрика, которая сравнивает 90-дневный показатель доходности криптовалют из Топ-50 по капитализации с биткоином (за исключением стейблкоинов и обернутых токенов). Если 75% активов из этого списка показали больший рост, чем биткоин, то это будет считаться альтсезоном. Индекс выражен в значениях от 0 до 100. Чем выше значение, тем сильнее растут альткоины относительно биткоина, и наоборот.
Таким образом, по мнению экспертов Cryptorank, цикл роста продолжится и в 2025 году: «Безусловно, есть исключения, но в целом прошлый цикл показал, что ставка на уже относительно сильных игроков более рациональна, чем поиск «темных лошадок». Вполне возможно, что завершение текущего цикла пройдет по такой же логике: сильные проекты продолжат доминировать».
«Крупные инвесторы с неохотой вкладывают средства в другие инструменты, в первую очередь в альткоины, по причине высоких рисков, отсутствия инфраструктуры для этого, как в случае с ETF на биткоин и Ethereum, а также по причине приближения конца календарного года», — добавил Першиков.
По мнению Першикова, на рынке пока не видно перелива ликвидности из биткоина в альткоины, что наблюдалось в 2020-2021 году, когда после приостановки роста биткоина альты росли на десятки и сотни процентов. А основные когорты держателей биткоина продолжают удерживать актив в расчете на более высокие ценовые уровни,
«Они уж точно не готовы покупать альткоины, по причине того что биткоин дает гораздо лучший уровень прибыли относительно риска, нежели волатильные и слаболиквидные криптовалюты», — рассказал эксперт.