Федеральная резервная система США оказалась между Сциллой и Харибдой. С одной стороны, демократы требуют агрессивного снижения ставок, с другой — республиканцы предостерегают от любых действий накануне выборов. А тут еще и Трамп (Donald Trump) со своими тирадами! Похоже, Джерому Пауэллу (Jerome Powell) предстоит сыграть партию в политические шахматы, где каждый ход может стоить экономике США целого состояния.
Три сенатора-демократа — Элизабет Уоррен (Elizabeth Warren), Шелдон Уайтхаус (Sheldon Whitehouse) и Джон Хикенлупер (John Hickenlooper) — решили подлить масла в огонь. В письме, отправленном Пауэллу в понедельник, они призвали ФРС снизить ключевую ставку аж на 75 базисных пунктов. И это на этой неделе! Не много ли, господа сенаторы?
«Если ФРС будет слишком осторожна в снижении ставок, это может ненужным образом подтолкнуть нашу экономику к рецессии», — заявляют демократы. Они настаивают на «более агрессивном снижении ставок на начальном этапе для снижения потенциальных рисков для рынка труда».
А что же инвесторы? Они, похоже, разрываются между ставками на снижение на 25 или 50 базисных пунктов. Вот вам и «эффективный рынок»!
Вероятность изменения ставки ФРС. Источник: Fedwatch
Но вернемся к нашим баранам, то есть к ФРС. Последний раз регулятор менял ставку на 75 базисных пунктов в 2022 году. И это было повышение, а не снижение! Тогда ФРС пыталась обуздать самую стремительную инфляцию за последние десятилетия. Теперь же ситуация иная: инфляция снижается, приближаясь к целевому уровню в 2%, а рынок труда охлаждается.
«Сейчас самое время оперативно приступить к снижению ставок», — пишут сенаторы. «Показатели занятости меняются медленно, поэтому ФРС следует начать снижение ставок заблаговременно, чтобы избежать скатывания к потенциальному кризису».
А что же Пауэлл? Пресс-секретарь ФРС лаконично ответил: «Мы получили письмо и планируем на него ответить». Ну просто образец дипломатии!
Между тем, политический фон вокруг ФРС накаляется. С одной стороны — демократы, требующие решительных действий. С другой — республиканцы, которые опасаются любых изменений ставки накануне выборов. А посередине — бывший президент Трамп, который заявил в августе, что президент должен иметь «право голоса» в вопросах монетарной политики. Ну конечно, кто лучше разбирается в экономике, чем человек, объявлявший банкротство своих компаний шесть раз?
Грядущее решение ФРС — это не просто очередная корректировка монетарной политики. Это лакмусовая бумажка, которая покажет, насколько регулятор способен противостоять политическому давлению. Осторожное снижение на 25 базисных пунктов или более решительный шаг? В любом случае, Пауэлл рискует вызвать шквал критики. Такова уж незавидная участь современных центральных банкиров — принимать непопулярные решения в эпоху популизма и твиттер-дипломатии.