Согласно отчету аналитиков из K33 Research, совокупный чистый приток в Bitcoin ETF с начала 2025 года составил $26,9 млрд. При этом $28,1 млрд из этой суммы приходится исключительно на BlackRock через ее фонд iShares Bitcoin Trust (IBIT). Это означает, что без участия BlackRock чистый поток капитала в сегмент ETF был бы отрицательным. Эксперты подчеркнули, что доминирование одного эмитента подчеркивает зависимость рынка от ограниченного числа крупных институциональных участников.
По словам старшего аналитика K33 Ветле Лунде, BlackRock фактически стала единственным драйвером роста институциональных потоков в Bitcoin ETF. Он отметил, что такая концентрация рисков может повлиять на устойчивость сектора в случае изменения стратегии крупнейшего эмитента или снижения интереса со стороны его клиентов. Притоки у конкурентов остаются слабыми, а их доля в общем объеме активов на рынке ETF продолжает сокращаться.
В K33 Research заверили: в ближайшие месяцы ожидается запуск нескольких ETF на альткоины, однако BlackRock не принимает участия в данном процессе. Это открывает пространство для других управляющих компаний, таких как Fidelity, VanEck и Franklin Templeton. Однако по мнению аналитиков, отсутствие BlackRock может ограничить совокупные объемы притоков.
Исследователи отметили, что BlackRock обладает уникальной структурой распределения среди институциональных клиентов, включая пенсионные фонды и корпоративные казначейства, что обеспечивает стабильный приток средств независимо от краткосрочных колебаний на рынке. Остальные эмитенты, напротив, в большей степени зависят от розничных инвесторов и менее предсказуемых торговых стратегий.