- Золото упало до $4,320, а серебро опустилось ниже $65 на фоне сильного давления на продажах.
- Принудительные ликвидации и маржинальные запросы от кредитных фондов ускорили продолжающееся падение рынка.
- Рост цен на нефть поднял доходность и доллары, снизив привлекательность золота по сравнению с процентными активами.
Золото и серебро на этой неделе пережили одну из самых резких распродаж в истории современных рынков, уничтожив суммарную капитализацию в 2 триллиона долларов. Падение произошло несмотря на растущую геополитическую напряжённость, поскольку рост доходности облигаций, укрепление доллара и вынужденные ликвидации оттеснили инвесторов от традиционных активов-убежищ.
Однако такое влияние можно увидеть и на крипторынке: цена биткоина упала до $68,129 после падения $76K на прошлой неделе.
Вынужденные продажи ускоряют падение
Сегодня цены на золото упали до $4 320 за унцию, снизившись на 3,1% за одну сессию и на 18,5% ниже исторического максимума января в $5 589. Сейчас золото движется к худшей неделе с 2011 года и к худшему месяцу с октября 2008 года.
Тем временем серебро также упало, опустившись ниже 65 долларов с падением на 4%, стеря рыночную стоимость около 150 миллиардов долларов.
Аналитики подозревают, что крупный участник рынка ликвидируется. Золото взлетело до $5 423 на заголовках Ормуза, затем за одну сессию откатился на 6% — классические признаки вынужденной продажи, а не паники. Кредитные фонды, которые воспользовались ростом золота на 66% в 2025 году, сталкиваются с маржинальными коллами, продажами в ослабление и углублением падения в течение семи последовательных убыточных сессий.
Рост доходности и давление доллара усиливают
Закрытие Ираном Ормузького пролива подняло цену нефти выше 112 долларов за баррель, вновь разожгла опасения по поводу инфляции. Федеральная резервная система удерживала ставки на уровне 3,5% до 3,75% 18 марта и снизила прогнозы снижения ставки на 2026 год с двух до одного.
Доходность 10-летних казначейских облигаций подскочила до 4,40%, вырос на 45 базисных пунктов за три недели, а индекс доллара поднялся к 99,9.
Когда доходность растёт и доллар укрепляется, процентные активы становятся более привлекательными, чем золото. Этот сдвиг побудил институциональных инвесторов перейти в казначейские облигации, что усилило давление на драгоценные металлы.
Не все согласны с медвежьим взглядом. Питер Шифф утверждал, что продажа золота из-за задержки снижения ставок может быть ошибочной.
Selling gold because rising inflation will keep the Fed from cutting interest rates, when rates are already too low, makes no sense. Falling real rates are bullish for gold. It's the stock market that needs rate cuts. That's why it makes no sense that stocks are down so little.
— Peter Schiff (@PeterSchiff) March 23, 2026
Он отметил, что если инфляция растёт быстрее доходности, реальные процентные ставки снижаются — исторически это было благоприятным условием для золота. Согласно этой точке зрения, недавнее падение может быть вызвано скорее краткосрочным позиционированием, чем долгосрочными фундаментальными показателями.
Банки по-прежнему оптимистичны по отношению к золоту
Несмотря на распродажу, крупные банки сохраняют оптимизм относительно перспектив золота. Однако JP Morgan планирует $6,300 к концу года, а Deutsche Bank — $6,000. UBS прогнозирует, что золото достигнет $6,200.
Спрос на центральные банки также остаётся сильным. Центральный банк Китая покупал золото 16 месяцев подряд, а мировые центральные банки — более 1000 тонн в 2025 году третий год подряд. Физические премии в Азии также превышают спотовые цены на 5–10%, что свидетельствует о продолжающемся спросе.