Бессрочные привилегированные акции Strategy серии STRC установили рекорд дневного объема торгов — $1,53 млрд 15 мая, став главным инструментом финансирования биткоин-покупок компании в 2026 году.
«Рекордный объем за все время. $1,53 млрд ликвидности», — написал в соцсети X топ-менеджер Майкл Сейлор (Michael Saylor), имея в виду бессрочные привилегированные акции Stretch с переменной ставкой серии A.
Что такое Stretch и зачем они нужны
Stretch предлагает инвесторам дивидендную доходность 11,5% годовых без размывания обыкновенных акций компании. Именно этот инструмент Strategy стала активно задействовать для покупки биткоина на протяжении последних 12 месяцев — по мере того как привлечение средств через старшие конвертируемые облигации и рыночные размещения акций становилось все более затруднительным.
По данным трекера STRC.live, по итогам торгового дня 15 мая компания теоретически могла бы привлечь около $735,4 млн и направить их на покупку 9 066 биткоинов. Впрочем, это лишь расчетный ориентир: никаких гарантий, что Strategy немедленно конвертирует привлеченные средства в биткоин, нет.
Темпы накопления биткоина ускоряются
С апреля Strategy приобрела 56 770 биткоинов, а с марта — уже 101 147. Это заметный разгон после более спокойного февраля. На отчетном звонке с инвесторами за первый квартал 5 мая Сейлор заявил, что компания намерена превратить Stretch в «крупнейший кредитный инструмент в мире».
Бессрочные привилегированные акции в целом становятся востребованным инструментом для корпоративных биткоин-стратегий — особенно в условиях текущего медвежьего рынка, когда традиционные способы привлечения капитала работают хуже. По схожему пути идут и другие компании. Например, токийская Metaplanet также привлекает капитал для покупки биткоина через бессрочные привилегированные акции — MARS и MERCURY.
Позиция Strategy на рынке
Сегодня биткоин держат на балансе почти 200 публичных компаний. Однако Strategy остается безоговорочным лидером среди корпоративных держателей: на ее балансе находится 818 869 биткоинов общей стоимостью $66,5 млрд по текущим котировкам.
Недавний рост биткоина до отметки $81 000 вывел его выше средней цены покупки компании — $75 543. В результате портфель Strategy показывает положительную переоценку на уровне 7,2%.
Мнение ИИ
Анализ корпоративных биткоин-стратегий через призму истории долговых инструментов указывает на любопытную параллель: бессрочные привилегированные акции — это фактически инструмент XIX века, который банки и железнодорожные компании использовали для привлечения капитала без размывания контроля над компанией. Strategy по сути адаптировала эту классическую механику под цифровые активы. Ключевой технический нюанс, который остался за кадром: «бессрочность» STRC означает отсутствие даты погашения, а значит, при смене рыночного цикла компания не обязана выкупать бумаги — это снижает давление на баланс, но создает потенциальный навес предложения на вторичном рынке.
Насколько устойчива модель, при которой дивидендная доходность инструмента (11,5%) опирается на актив с исторически высокой амплитудой колебаний цены — этот вопрос пока остается открытым для рынка.