Слишком много криптостартапов выбивают себя из венчурного финансирования, преследуя оценки, намного превышающие их выручку, по словам Дэна Тапейро, генерального директора криптоориентированной венчурной компании 10T Holdings.
«По какой-то причине основатели и генеральные директора считают, что они должны привлекать капитал в размере от 50 до 80 раз больше выручки. Поэтому нам очень сложно получить доход от наших поставщиков ликвидности», — сказал Тапейро, выступая на панельной дискуссии на конференции Consensus в Торонто 14 мая.
«Поэтому многие из этих сделок мы просто пропускаем почти автоматически, даже в те компании, которые нам действительно нравятся, мы не будем инвестировать, если цена изначально неразумна», — добавил он.
10T Holdings обошла стороной более 200 компаний по схожим причинам, включая ныне обанкротившиеся FTX, BlockFi и Celsius, сказал Тапейро.
Тапейро сказал, что 10T Holdings ищет криптопроекты с оценкой выше диапазона от 400 до 500 миллионов долларов с соотношением оценки к выручке 10x или меньше.
Ведущая Crypto In America Элеанор Терретт (слева) модерирует дискуссию с генеральным директором Pantera Capital Дэном Морхедом (в центре) и Дэном Тапейро (справа) на конференции Consensus.
Венчурные капиталисты часто предпочитают более низкие оценки, поскольку они предлагают больший потенциал роста с меньшим риском.
Реалистичные оценки часто делают последующие раунды финансирования более привлекательными для инвесторов, а также упрощают процесс выхода.
«Оценка очень важна», сказал Тапейро.
Несмотря на комментарии Тапейро, похоже, что у криптостартапов не возникло проблем с привлечением венчурного капитала, поскольку PitchBook сообщил 13 мая, что общая стоимость сделок по криптовенчурному капиталу выросла более чем на 100% по сравнению с предыдущим кварталом до 6 миллиардов долларов в первом квартале 2025 года, в то время как количество сделок увеличилось только на 8,8%.
Венчурным капиталистам следует диверсифицировать свои портфели
Также вместе с Тапейро выступил генеральный директор Pantera Capital Дэн Морхед, который сказал, что большему количеству венчурных капиталистов следует выбирать сочетание частного капитала и токенов при инвестировании в криптостартапы.
«У каждого есть свои плюсы и минусы, а затем они попадают в эти дикие маятниковые колебания, когда иногда токены действительно дороги, а венчурные капиталы дешевы. Иногда все наоборот».
«Поэтому как инвестор я всегда выступаю за то, чтобы люди инвестировали в широкий спектр токенов и венчурных капиталовложений», — сказал Морхед.
Pantera Морхеда на протяжении многих лет придерживалась более агрессивного подхода, чем 10T Holdings, и добилась значительного успеха, получив прибыль от 86% стартапов, в которые она инвестировала, причем 22 из них достигли статуса единорога (оценки в 1 миллиард долларов).