Команда Дональда Трампа (Donald Trump) перешла к активной фазе решения фундаментальных экономических проблем. Пока президент занимается тарифной политикой, за кулисами разворачивается куда более амбициозная игра — поиск способов управления гигантским государственным долгом США, достигшим $36 трлн.
Криптовалютное решение для триллионной проблемы
Специалисты Института политики биткоина (Bitcoin Policy Institute) предложили Министерству финансов США радикальный шаг — выпустить биткоин-бонды для закупки BTC в стратегический резерв на сумму $200 млрд.
Идея появилась неслучайно. В 2025 году США предстоит перезанять примерно $9 трлн, а в последующие три года — еще $14 трлн. При текущей высокой процентной ставке в 4,5% обслуживание этого долга превращается в колоссальное бремя для бюджета.
Согласно плану аналитиков, 10% от $2 трлн заемных средств будут направлены на приобретение биткоина для пополнения стратегического резерва. Инвесторам предлагается доходность в 1% плюс бонусы от потенциального роста курса криптовалюты.
Подводные камни крипто-схемы
Теория выглядит привлекательно, но практика может оказаться суровее. В условиях вероятной стагфляции американской экономики или при стагнации курса биткоина такие облигации с низкой базовой доходностью рискуют превратиться в неликвидный финансовый мусор.
Существует и более фундаментальное противоречие: Федеральная резервная система не может приобретать актив, который находится вне ее контроля. Если бы ФРС начала скупать биткоин, последний мог бы со временем превратиться в базовый актив для всего рынка, по которому оценивались бы прочие активы. Это прямой путь к подрыву позиций доллара как мировой резервной валюты.
Кроме того, выплаты по таким облигациям неизбежно лягут на плечи налогоплательщиков и могут спровоцировать рост ставок по государственным облигациям и ипотечным кредитам.
Стратегический план Трампа
Стоит отметить, что еще в конце 2024 года этот же институт подготовил аналитическую записку для Скотта Бессента (Scott Bessent), кандидата на пост министра финансов США. Документ содержал идею создания стратегического резерва биткоина как «цифрового золота» и предлагал продвигать криптовалютные активы на государственном уровне для противостояния Китаю.
В этом контексте стратегия Трампа приобретает более четкие очертания:
- Сократить дефицит бюджета и отрицательный торговый баланс через тарифную политику
- Направить экономику в сторону контролируемой стагнации, что позволит ФРС снизить ставку и удешевить обслуживание долга
- Запустить механизмы решения проблемы государственного долга
Ключевой вопрос остается открытым: как сохранить статус доллара как резервной валюты, одновременно частично обеспечивая его активом, который по своей природе волатилен и независим от государственного контроля?
Глава BlackRock Ларри Финк (Larry Fink) недавно предупредил, что без сокращения дефицита доллар рискует уступить роль резервной валюты цифровым активам. Похоже, финансовые элиты готовят общественное мнение к мысли о неизбежности интеграции криптовалют в государственные финансы.
Сейчас мы наблюдаем лишь первые пробные шаги в этом направлении. В ближайшем будущем можно ожидать появления множества сценариев использования криптовалют для решения проблемы государственного долга США. Однако суть остается неизменной: без работающего механизма управления госдолгом все прочие экономические инициативы администрации Трампа теряют свой смысл.